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天弘基金田俊維:震蕩市要更深入更長周期理解好公司

       投資是一個“越老越吃香”的行業,資深投資經理永遠是一家基金公司最寶貴的財富,但行業有代謝,在老將們或“奔私”或謝幕之際,一批85后年輕俊才們乘勢而起,開始走上投資舞臺,天弘基金基金經理田俊維就是其中之一。

  最近出爐的銀河證券中國基金業績評價報告顯示,2019年前5個月,田俊維掌管的天弘文化新興產業以45.74%的回報高踞股票型基金業績榜單第二名,任職以來年化平均收益超過12%。

  田俊維擁有超過8年的投資研究經驗,專注于新興消費領域投資研究,擅長自下而上挖掘文化傳媒醫藥等新興消費行業成長股。在他看來,優秀的基金經理應專注于為投資人獲取良好的回報,且保有好奇心、勤于思考,不斷打磨自己的能力和心智,提升投資和研究水平,而他本人正在這條道路上上下求索。

  績優基金背后的男人

  2015年6月5日,田俊維終于實現了自己的職業理想,成為了一名基金經理,與同事合力管理一支基金,其時他剛過完30歲生日,加入天弘基金不過兩年。在此之前,他曾在賣方擔任過三年的傳媒與互聯網行業研究員。2017年8月9日,進入天弘基金的第五個年頭,田俊維正式接管天弘文化新興產業,單獨管理這只主動股票型產品。

  對田俊維來說,獨立管理單只基金產品既是職業生涯的一次飛越,同時也是挑戰,尤其是股票型基金倉位需保持在80%以上,對基金經理能力的要求更高。更何況,彼時A股雖震蕩上行,但結構分化嚴重,白馬股表現有聲有色,成長股受制于種種因素,整體表現并不理想,而后者恰是田俊維研究重點所在。隨后的2018年,白馬股與成長股的分化更加劇烈,再加上不少股票集中爆雷,更是讓成長股雪上加霜。

  在這樣的背景下,田俊維帶領天弘文化新興產業成功穿越了2017年下半年的白馬股行情、2018年的下跌市,以及2019年以來的震蕩市,投資業績可圈可點。

  Wind數據顯示,2018年,天弘文化新興產業全年回撤14.77%,跑贏滬深300指數超過10個百分點,且業績回報排名同類前十分之一,成為當年抗跌性較強的股票型基金之一。難能可貴的是,在2019年年初的上漲行情中,天弘文化新興產業仍然表現亮眼,五個月錄得超過45%的回報。

  以好價錢買入好公司

  大道至簡。田俊維坦言,他的投資理念其實很簡單,就是以便宜,或者說合理的價格買入好公司。換言之,就是尋找管理層優秀、具有較強競爭優勢、商業模式好、成長性突出的個股,在合適估值買入。

  看似簡單,執行起來并不容易。“難點在于各方面都很優秀的企業,股票價格可能又不合適,所以我的體系是一個比較的體系,對‘好’的排序的理解,和不同的‘好’的估值區間的理解上”。

  作為研究員出身的基金經理,田俊維并不諱言他的能力主要聚焦在選股上。“擇時不是我的強項,從過往業績歸因來看,選股貢獻更大,我本人比較擅長自下而上選股,通過行業比較、公司比較的方法,選擇性價比合適的標的,構建組合。”

  在田俊維眼里,投資并沒有太多捷徑可走,要把握個股投資機會,唯有持之以恒的深入調查研究。多年的研究員生涯,讓他養成了調研的習慣,以至于走上基金經理崗位后,他仍然習慣于奔走在一線調研的路上。

  據身邊同事反映,田俊維是天弘基金路演和調研最頻繁的人之一,基本上每一個和上市公司接觸的機會都不放過,甚至休假期間也忙著開展草根調研,不但工作勤奮,且善于學習和思考,悟性很高。

  “參加路演和調研對我的投資決策起到很大的幫助”,田俊維表示,一方面,個人的研究能力和精力必然有限,需要借助團隊和外部的力量;另一方面,實地調研有助于加深對上市公司的了解,也有利于找到更加優質的企業。

  事實上,這種深入研究的專業精神恰是天弘基金所倡導的文化價值觀之一。秉持“穩健理財,值得信賴”的經營理念,天弘基金在股票投資方面,致力于追求中長期穩健的、與客戶風險承受能力相匹配的良好回報,希望通過價值投資為客戶創造長久可持續的回報,基于此,天弘基金股票投資能力最近五年持續精進,且相關資產管理規模也在不斷擴大。

  田俊維也提到,公司的理念和文化對自己影響巨大,特別是著眼于長期的考核機制為其堅持長期投資、價值投資提供了制度保障。其介紹,天弘基金對基金業績的考核側重于相對行業指數的超額收益,希望以此引導基金經理淡化不確定的擇時,專注于更確定的中長期價值投資邏輯。

  看好大消費行業

  二季度以來,A股震蕩不止,市場波動加大,讓很多投資者無所適從,田俊維對未來股市怎么看?

  對此問題,田俊維并沒有給出明確的答案。他坦言,基于他的投資體系,他很少預測市場,但可以確定的是,現階段市場的進化速度非常快,背后的原因可能在于經濟結構的變化和市場參與資金結構的變化,后續需要持續加強對好公司的研究和理解,并且在更長的時間維度上去理解公司。

  田俊維認為,中國是一個人口眾多的國家,需求也是多種多樣的,很多優秀的企業服務好自己的目標人群,就可以形成比較強的競爭優勢。他堅定看好大消費行業的投資機會,認為基本面好轉將為大消費行業提供支撐。

  他同時也指出,新興消費領域細分板塊眾多,板塊間有較強的輪動效應,個股分化差異大,通過主動管理能更好獲取超額收益,他將專注于在食品醫療和醫藥等潛力較大的行業,挖掘白馬龍頭股的超額收益。

來源:和訊基金


 

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